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Day-Trading

1º Trimestre 2012

O valor total negociado em Day-Trading, ao longo do primeiro trimestre de 2012, aumentou 8,8% face ao trimestre anterior, tendo caído 32,9% em termos homólogos. Em termos médios, o valor dos negócios por intermediário financeiro aumentou 16,8% entre os últimos dois trimestres (-25,0% face ao trimestre homólogo). O “efeito preço” contribuiu marginalmente para o aumento do valor negociado, dado que o PSI-20 valorizou 0,7% no mesmo período. O peso do Day-Trading no valor transacionado no segmento acionista da Euronext Lisbon aumentou ligeiramente face ao trimestre anterior registando um incremento de 0,2 pontos percentuais (p.p.), fixando-se nos 7,1%. (Tabelas 1 e 2).

No 1º trimestre de 2012, 85,6% do valor de Day-Trading foi efetuado por investidores não institucionais e 14,4% por institucionais (excluindo carteira própria dos IF’s), denotando um andamento oposto entre os dois tipos de investidores. De facto, enquanto o valor efetuado por não institucionais aumentou entre os dois últimos trimestres, o investido por institucionais manteve a tendência de queda que se vinha registando. Entre os institucionais, as gestoras de ativos representaram 9,5% do total do Day-Trading (12,0% no trimestre anterior) e os “Outros Investidores” 4,9% (6,4% no trimestre anterior). (Tabela 4). Em relação ao 1º trimestre de 2012, 68,4% do valor das ordens foi transmitido pela internet (68,9% no trimestre anterior); 23,9% do valor de Day-Trading teve origem em ordens dadas por telefone, presencialmente ou por fax (24,0% no trimestre anterior) e 7,7%por outros canais (7,1% no 4º trimestre de 2011). (Tabela 4).

Em termos de residência, no 1º trimestre de 2012 os investidores residentes efetuaram 98,9% do valor de Day-Trading e os não residentes apenas 1,1% (excluindo carteira própria dos IF’s). Estes valores revelam uma estabilização face ao trimestre anterior. Entre os investidores residentes, os principais valores de Day-Trading foram provenientes de clientes não institucionais (85,6%); já em relação aos não residentes, os principais valores tiveram origem em investidores não institucionais 86,2% (64,1% no trimestre anterior) reforçando-se assim a inversão da tendência histórica recentemente identificada. (Tabela 5).

Relativamente ao tipo de IF que efetuou Day-Trading, as instituições de crédito foram responsáveis por 94,6% do valor total de Day-Trading no 1º trimestre de 2012. O peso das empresas de investimento foi de 5,4% no mesmo período. (Tabela 3).

Os negócios de Day-Trading foram efetuados maioritariamente para a carteira dos clientes dos IF’s. De facto, no 1º trimestre de 2012, 97,2% do valor foi efetuado para carteira alheia e 2,8% para carteira própria. Em termos de valor transacionado, os negócios de Day-Trading para carteira própria experimentaram uma redução de 56,3% face ao trimestre homólogo, enquanto que os negócios para carteira alheia diminuíram 31,9% face a igual período. (Tabela 6).

Quanto ao grau de concentração do mercado, os 3 IF’s com maior quota de mercado foram responsáveis por 48,5% do valor de Day-Trading no 1º trimestre de 2012 (aumentando 5,5 p.p. face ao 1º trimestre de 2011). De acordo com o índice de Herfindahl-Hirschman, o 1º trimestre de 2012 apresentou níveis de concentração acima dos registados no 4º trimestre de 2011. (Tabela 7).

 

Tabela 1 - Indicadores Agregados de Day-Trading  

  1º T 2012 4º T 2011 1º T 2011  D trimestral  D homóloga
N.º médio IF's com Day-Trading 22,7 24,3 25,3 -6,8% -10,5%
Quantidade Total (milhões) 1171,5 834,6 348,5 40,4% 236,2%
Valor Total (milhões €) 387,0 355,6 576,9 8,8% -32,9%
Qtd. Média por IF(milhões) 51,7 34,3 13,8 50,7% 275,7%
Valor Médio por IF(milhões €) 17,1 14,6 22,8 16,8% -25,0%
PSI-20 (fecho) 5532,0 5494,3 7753,5 0,7% -28,7%
 

NOTAS: IF's significa "Intermediários financeiros". O volume total resulta da quantidade de Day-Trading valorizada às cotações de fecho registadas na última sessão de bolsa do mês relevante.


Tabela 2 - Peso do Day-Trading no Mercado

  1º T 2012 4º T 2011 1º T 2011 D trimestral D homóloga
14,6%
Na quantidade transacionada no segmento acionista Eurolist (Euronext Lisbon) 12,5% 10,6% 2,1 pp 4,0 pp
No valor transacionado no segmento acionista Eurolist (Euronext Lisbon) 7,1% 6,9% 6,9% 0,2 pp 0,3 pp
 

Tabela 3 - Day-Trading por Tipo de IF

  Instituições de Crédito Empresas de Investimento
  Nº Médio % no total IF's Valor (milhões €) % no total IF's Nº Médio % no total IF's Valor (milhões €) % no total IF's
1º T 2012 18,3 80,9% 366,3 94,6% 4,3 19,1% 20,7 5,4%
4º T 2011 19,7 79,7% 327,9 92,2% 5,0 20,3% 27,7 7,8%
1º T 2011 19,0 75,0% 542,4 94,0% 6,3 25,0% 34,5 6,0%
D trimestral -1,3 1,2 pp 11,7% 2,4 pp -0,7 -1,2 pp -25,3% -2,4 pp
D homóloga -0,7 5,9 pp -32,5% 0,6 pp -2,0 -5,9 pp -39,9% -0,6 pp


 

Tabela 4 - Volume de Day-Trading (milhões de €) por Canal de Recepção e Tipo de Investidor (excepto carteira própria)

  1º T 2011 4º T 2010 1º T 2010 D trimestral D        homóloga
  Valor % Valor % Valor %
Internet 257,3 68,4% 240,2 68,9% 382,6 69,3% 7,1% -32,8%
    Institucionais 13,6 3,6% 22,5 6,5% 42,0 7,6% -39,6% -67,6%
        Gestão de Activos 12,4 3,3% 19,9 5,7% 25,5 4,6% -37,7% -51,2%
        Seguros e Fundos de Pensões - - - - - - -100,0% -
        Outros Investidores  1,2 0,3% 2,6 0,7% 16,5 3,0% -54,8% -92,9%
    Não Institucionais 243,7 64,8% 217,7 62,4% 340,6 61,7% 11,9% -28,5%
Outros Meios Electrónicos 29,1 7,7% 24,6 7,1% 62,8 11,4% 18,5% -53,6%
    Institucionais 0,1 0,0% 0,2 0,1% - - -64,5% -
        Gestão de Activos - - - - - - - -
        Seguros e Fundos de Pensões - - - - - - - -
        Outros Investidores 0,1 0,0% 0,2 0,1% - - -64,5% -
    Não Institucionais 29,1 7,7% 24,4 7,0% 62,8 11,4% 19,1% -53,7%
Outros 89,7 23,9% 83,8 24,0% 106,6 19,3% 7,1% -15,9%
    Institucionais 40,4 10,7% 41,7 11,9% 47,6 8,6% -3,0% -15,1%
        Gestão de Activos 23,2 6,2% 21,9 6,3% 36,1 6,5% 6,1% -35,8%
        Seguros e Fundos de Pensões 0,1 0,0% 0,3 0,1% 0,3 0,1% -57,1% -60,9%
        Outros Investidores 17,1 4,6% 19,5 5,6% 11,2 2,0% -12,4% 52,3%
    Não Institucionais 49,3 13,1% 42,1 12,1% 59,0 10,7% 17,0% -16,5%
TOTAL 376,1 100,0% 348,6 100,0% 552,0 100,0% 7,9% -31,9%


 

Tabela 5 -Volume de Day-Trading (milhões de €) por Residência e Tipo de Investidor 


  1º T 2012 4º T 2011 1º T 2011 D trimestral D      homóloga anual
  Valor % Valor % Valor %
Residente 371,8 98,9% 344,7 98,9% 533,8 96,7% 7,9% -30,3%
    Institucionais 53,5 14,2% 63,0 18,1% 74,0 13,4% -15,1% -27,7%
        Gestão de Ativos 35,4 9,4% 41,7 12,0% 61,5 11,1% -15,3% -42,5%
        Seguros e Fundos de Pensões 0,1 0,0% 0,3 0,1% 0,3 0,1% -66,9% -69,7%
        Outros Investidores  18,0 4,8% 21,0 6,0% 12,2 2,2% -14,1% 47,6%
    Não Institucionais 318,3 84,6% 281,7 80,8% 459,9 83,3% 13,0% -30,8%
Não Residente 4,3 1,1% 3,9 1,1% 18,1 3,3% 10,3% -76,5%
    Institucionais 0,6 0,2% 1,4 0,4% 15,6 2,8% -57,5% -96,2%
        Gestão de Ativos 0,3 0,1% 0,1 0,0% 0,1 0,0% 277,1% 115,9%
        Seguros e Fundos de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - - -
        Outros Investidores  0,3 0,1% 1,3 0,4% 15,5 2,8% -76,3% -98,0%
    Não Institucionais 3,7 1,0% 2,5 0,7% 2,5 0,5% 48,2% 45,4%
TOTAL 376,1 100,0% 348,6 100,0% 552,0 100,0% 7,9% -31,9%

 

Tabela 6 -Day-Trading por Carteira Própria e Carteira Alheia (milhões €)

  1º T 2012 4º T 2011 1º T 2011 D trimestral  D         homóloga anual
Valor % Valor % Valor %
Carteira Própria 10,9 2,8% 7,1 2,0% 25,0 4,3% 54,4% -56,3%
Carteira Alheia 376,1 97,2% 348,7 98,0% 552,0 95,7% 7,9% -31,9%
TOTAL 387,0 100,0% 355,7 100,0% 576,9 100,0% 8,8% -32,9%


 

Tabela 7 -Concentração de Mercado (Volume Day-Trading)

 
  1º T 2012 4º T 2011 1º T 2011 D  trimestral  D          homóloga anual
 
C3 (média mensal) 48,5% 44,6% 43,0% 3,9 pp 5,5 pp
C5 (média mensal) 67,4% 64,1% 60,4% 3,3 pp 7,0 pp
HHI (média mensal) 1.128,9 1.080,2 989,1 4,5% 14,1%

NOTA: O índice de concentração Cn é obtido através da soma das "n" maiores quotas de mercado dos intermediários financeiros. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman Index) é obtido através do somatório do quadrado das quotas de mercado dos intermediários financeiros.

 

Este relatório incide sobre a atividade de day-trading realizada pelos intermediários financeiros registados na CMVM para a prestação do serviço de receção e transmissão de ordens por conta de outrem.

A informação constante do presente relatório é remetida mensalmente pelos intermediários financeiros ao abrigo da Instrução da CMVM n.º 3/2005 e incide apenas nos ativos que compõem o índice PSI-20 da Euronext Lisbon. 

As operações de day-trading definem-se como:
- as operações de compra e de venda que se realizam, no mesmo dia, em contas do mesmo titular e tenham por objeto o mesmo valor mobiliário;
- cada operação é considerada pela quantidade objeto de compensação entre a compra e a venda;
- são apenas consideradas as operações com origem em ordens transmitidas por "investidores não institucionais", "sociedades de seguros e fundos de pensões", "instituições gestoras de ativos", "outros investidores institucionais" e "carteira própria do intermediário financeiro".

O valor de day-trading considerado no relatório resulta da quantidade de day-trading valorizada às cotações de fecho registadas na última sessão de bolsa do mês relevante.

A informação utilizada foi recolhida em 26 de abril de 2012, pelo que informação reportada ou corrigida após este período não foi considerada
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